신약의 Peak Sales는 어떻게 추정할까? 바이오기업의 미래 매출을 계산하는 방법
바이오기업의 신약 파이프라인을 분석하다 보면 결국 하나의 숫자를 만나게 됩니다. Peak Sales. 신약이 상업적으로 가장 성숙했을 때 달성할 수 있을 것으로 예상하는 최대 연간…
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바이오주 투자와 기업분석
바이오기업에 투자하기 위해 알아야 할 재무와 기업분석 방법을 다룹니다. 현금흐름, 연구개발비, Burn Rate, Cash Runway부터 유상증자, 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW), 주식 희석과 기업가치까지 신약개발 과정과 연결하여 살펴봅니다. 단순한 금융용어 설명보다는 바이오기업이 다음 임상과 신약개발을 지속할 수 있는 자금을 확보하고 있는지, 추가 자금조달이 기존 주주에게 어떤 영향을 줄 수 있는지, 신약의 가능성과 재무적 위험을 현재 기업가치와 어떻게 함께 판단할 것인지에 초점을 맞춥니다.
전체 15개의 글
바이오기업의 적정 시가총액은 어떻게 계산할까? 파이프라인 가치에서 주당가치까지
신약 파이프라인의 rNPV를 계산했다고 가정해 보겠습니다. 핵심 파이프라인 A의 위험조정 가치가 3,000억 원이고, 파이프라인 B의 위험조정 가치가 1,000억 원으로 계산됐습니…
rNPV란 무엇인가? 바이오 신약 파이프라인의 위험조정 가치를 계산하는 방법
바이오기업의 신약 파이프라인을 분석하다 보면 이상한 상황을 자주 만나게 됩니다. 어떤 회사가 개발 중인 신약의 예상 최대 매출이 1조 원이라고 가정해 보겠습니다. 시장 규모도 크고…
임상 성공확률은 바이오기업 가치평가에 어떻게 반영할까? PoS와 위험조정 가치의 이해
바이오기업의 파이프라인을 평가하다 보면 조금 이상한 상황을 만나게 됩니다. 두 회사가 똑같이 1조 원의 시장을 목표로 하는 신약을 개발하고 있다고 가정해 보겠습니다. A기업의 신약…
신약 파이프라인의 가치는 어떻게 계산할까? 임상단계 바이오기업 가치평가의 기본 구조
앞 글에서는 시가총액과 EV(Enterprise Value)의 차이를 살펴봤습니다. 시가총액만 보면 똑같이 5,000억 원인 두 바이오기업이라도 보유현금과 부채를 조정하면 EV는 …
시가총액과 기업가치(EV)는 무엇이 다를까? 바이오기업을 제대로 비교하는 방법
앞 글에서는 바이오기업이 현재 가지고 있는 현금으로 얼마나 오랫동안 신약개발을 지속할 수 있는지 Cash Runway를 통해 살펴봤습니다. Cash Runway를 계산하다 보면 자…
바이오기업의 Cash Runway란? 현재 현금으로 얼마나 버틸 수 있는지 계산하는 방법
2018년 바이오주 투자를 시작했을 때 저는 기업이 가진 현금보다 임상시험 결과와 주가를 훨씬 중요하게 생각했습니다. 첫 투자 종목이 HLB였고, 당시에는 신약이 성공하면 기업가치…
기업의 현금소진율(Burn Rate)을 계산하는 방법
바이오기업의 현금소진율(Burn Rate)을 계산하는 방법 2018년 처음 바이오주에 투자했을 때 저는 기업의 현금이 얼마나 남아 있는지를 거의 보지 않았습니다. 첫 투자 종목이 …
바이오기업은 왜 적자를 내면서도 기업가치가 올라갈까? 투자자가 봐야 할 진짜 가치
2018년 처음 바이오주에 투자했을 때 저는 한 가지를 이해하기 어려웠습니다. 제가 처음 투자했던 종목도 바이오주였는데, 재무제표를 보면 적자를 내고 있고 아직 제대로 된 제품 매…